(网经社讯)4月29日，值得买科技发布2025年第一季度财报。报告显示，公司一季度营业收入为2.68亿元，同比下降9.41%。
第一季度归属于上市公司股东的净利润为-859.48万元，同比增长62.16%。
一、营收下滑的背后：行业竞争加剧，电商导购增长乏力
值得买Q1营收同比下滑9.41%，延续了2024年增速放缓的趋势。这一表现主要受多重因素影响：
电商行业增长放缓：国内网络零售增速持续回落，传统电商平台（如淘宝、京东）的营销预算收缩，影响导购平台的佣金收入。
内容平台“去中介化”：抖音、小红书等平台强化闭环电商，用户可直接完成种草-购买流程，削弱了第三方导购平台的作用。
消费信心仍待修复：一季度社零增速温和，消费者更倾向于刚需消费，非必需品的导购需求减弱。
二、亏损收窄：降本增效初见成效，但盈利拐点尚未到来
尽管营收下滑，但值得买的亏损同比大幅减少（归母净利润减亏62.16%），主要得益于：
成本优化：销售及管理费用控制得当，营销投放更精准，减少低效支出。
新业务减亏：2024年孵化的创新业务（如消费MCN、海外电商导购Buying365）逐步调整策略，亏损收窄。
技术提效：AI工具辅助内容生成，降低运营成本。
不过，扣非净利润仍亏损1026万元，说明主营业务尚未完全恢复造血能力，公司仍处于转型调整期。
三、未来挑战：如何找到第二增长曲线？
值得买的核心问题在于，传统导购业务增长见顶，而新业务尚未形成规模支撑。未来破局点可能在于：
加速AI赋能：利用AIGC提升内容生产效率，优化个性化推荐，增强用户粘性。
深化直播电商布局：依托“什么值得买”的消费决策属性，发展自有达人矩阵，提升变现效率。
探索B端服务：为品牌商提供数据洞察、营销工具，从纯流量变现转向服务增值模式。
海外市场拓展：Buying365若能抓住东南亚电商增长红利，或成为新增长点。
2025年Q1财报显示，值得买仍处于转型深水区，营收下滑反映行业挑战，但亏损收窄表明管理优化见效。未来几个季度，若公司能在AI应用、直播电商或海外市场取得突破，或能逐步扭转颓势。然而，在电商行业竞争加剧的背景下，值得买能否找到可持续的增长模式，仍需持续观察。
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除什么值得买外，国内数字零售上市公司包括：1）综合电商类：阿里巴巴、京东、拼多多、唯品会、达达集团、苏宁易购、国美零售、万物新生、寺库、云集；2）直播电商类：快手、蘑菇街、遥望科技、交个朋友、东方甄选；3）生鲜电商类：叮咚买菜、每日优鲜；4）汽车电商类：团车、优信；5）导购电商类：什么值得买、返利网；6）分期电商类：趣店、乐信；7）零售电商服务商类：中国有赞、微盟集团、光云科技、悦商集团、若羽臣、宝尊电商、丽人丽妆、壹网壹创、青木股份、优趣汇；8）垂直电商类：宝宝树集团、物农网、酷特智能、波奇宠物；9）品牌电商类：小米集团、小熊电器、良品铺子、三只松鼠、御家汇、南极电商、戎美股份、逸仙电商。
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